不该被忽视的锂电池细分赛道电池盒需求发展产业链深度解读

  前言：最近市场的主线，我反复强调其中之一就是深挖锂电上下游，今天收到一封关于

  或许这有点超前，实际「前瞻系列」的核心就是个股，也可以称之为「冷启动」，但便宜是核心，而且这样的一个问题通过长期的跟踪报告后就可以解决。

  本篇目录：1.认识新能源汽车电池盒2.电池盒轻量化之路3.需求分析4.供给分析5.投资策略6.使用须知

  一，认识新能源汽车电池盒电池盒是在新能源汽车中用以承载、固定和保护电池组的组件。电池盒作为新能源汽车动力电池的主要载体，在加固电池位置、减少外界冲击和维护电池安全等方面起到关键作用。电池盒体积较大，为了不占据车身内部空间，许多电动汽车设计时会将电池盒固定连接在汽车地板上，两侧用地板纵边梁加以防护。电池盒整体的结构分为上盖和下壳体，另外还包括金属支架、端板、螺栓等零部件。由于电池盒行业属于重资产行业，车企自行覆盖的回报率较低，主要由零部件厂商供应为主。

  值得一提的是，由于电池盒市场是由新能源汽车市场发展所带来的一个全新赛道，尚处于发展的早期阶段，部分中国企业在技术、产品和市场方面已经全部同步或优于欧美企业。

  二，电池盒轻量化设计众所周知，新能源汽车对于车重非常在意，为了尽可能提高续航能力，新能源汽车的轻量化结构也是厂商不断努力的方向。

  三电系统一般会占到新能源汽车整车重量的 30%-40%，其中电池 Pack 占到整车重量的 18%-30%，电池盒占电池 Pack 重量的 10%-20%。电池 Pack 质量最大的是电芯，其次是下壳体、上盖、BMS 集成部件等。由于电芯的单位体积内的包含的能量目前存在技术瓶颈，目前要达到轻量化的目的主要是通过减小非电芯部分的质量，电池盒减重首当其冲。

  1.下壳体由于需要承担整个电池组的重量，且工况环境恶劣，目前使用的材料主要有高强钢、铝合金、碳纤维复合材料等。综合考虑成本及性能，主流方案是铝合金材料。

  2.上盖上盖主要起密封作用，一般由相对轻薄的金属或复合材料制成，主要材质有冲压钢板、冲压铝板、SMC、碳纤维等复合材料。目前国内上盖材质的主流是 SMC，具备密度小、可设计性强、整体成型、耐腐蚀、减震性好和阻燃性好等优点。

  三，需求分析电池池盒作为新能源汽车中必备的安全结构件，其市场规模与新能源汽车市场呈完全正相关关系。根据 2020 年电动汽车销量情况，中信证券预测 2020 年全球电池盒市场规模为 67 亿元，其中，中国/欧洲/美国市场规模分别为 28/26/6 亿元，总计占据全球市场占有率超过 9 成。

  1.国内需求旺盛预计 2021 年下半年有大量新车型上市，且 2021 年新车投放料将继续加速，优良的供给将刺激需求提升。根据中信证券的测算，今年一年，新能源汽车同比增量有望超过 110 万辆。

  2.「碳中和」夯实行业发展从碳排放行业结构来看，交通占能源活动中碳排放量的 13%，而公路交通占交通行业碳排放 80%以上。因此发展电动车以减少交通碳排放是实现双碳目标的重要方法，行业前景再度得到夯实。

  与此同时，虽然受到疫情影响，美国的新能源汽车销售势头放缓，但是拜登政府全力支持新能源汽车产业高质量发展，美国市场有望实现触底反弹。根据中信证券预测，美国市场 2021/2025/2030 年新能源汽车销量有望达到 56/255/689 万辆，其中 2020-2025 年 CAGR 为 53.4%。

  综合来看，电池盒在新能源汽车中的渗透率为 100%，一套电池盒配套一辆新能源汽车，两者数量呈完全正相关关系；可预测2020-2025 年中国/全球电池盒市场消费额 CAGR 为 40.6%/39.6%；2020-2030 年中国/全球电池盒市场消费额 CAGR 为 30.4%/ 29.8%。

  四，供给分析1.资金门槛电池盒是电池 Pack 中质量仅次于电芯的部件，由于质量、体积较大，长距离运输不具备经济性，大规模的公司往往会采取“就近供货”的产能布局策略。此外，电池盒的体积较大，有时应该要依据不同车型的整体方案要求给予特性化设计，需要厂商为其单独建设生产线，两者叠加，就是.“就近配套建厂+车型配套产线”，这对资金提出高要求

  2.技术门槛电池盒的焊接工艺难度高，对产品质量影响重大，对公司的经验积累与研发能力有着较1高的要求。随着汽车电池包箱体结构不断演变，核心技术也在持续更新升级。

  值得一提的是，国产电池企业正在引领全球动力电池的新技术发展，与之对应的是，主要电池盒企业在多个方向加速开展研发工作，以保持扩大优势地位。近年来，主要电池盒企业研发投入逐年攀升，占营收比例整体呈上升趋势。

  3.先发优势电池盒行业的高资金、高技术要求对后来玩家设置了较高的门槛，先入玩家可以获得更多的竞争优势。以凌云股份、和胜股份、敏实集团、华达科技、华域汽车等为代表的国内第一梯队与国内别的企业已经拉开较大差距。

  五，投资策略电池盒作为全新增量市场，受到新能源汽车市场高增的拉动而快速扩张，中国市场受到供给端与政策端双驱动，成长逻辑确定；欧洲市场排放考核不断收紧，快速地增长趋势明确；美国市场政策环境趋好，预计将实现触底反弹。

  六，相关上市公司凌云股份：握核心技术，获得众多豪华品牌认可，且积极布局新建项目和胜股份：具备一体化生产能力、产能迅速扩张敏实集团：全球化产能迅速扩张，技术、产品、市场全面同步或优于欧美企业文灿股份：压铸技术储备丰富，与特斯拉稳固合作华域汽车：在研发和制造大型铝合金部件具备技术实力华达科技：产能迅速扩张，覆盖全产业链

  「前瞻系列」在时效性上和「风口系列」不是一个层次，但是胜在是长跑能手，这时候对于个股的把握要胜过对行业的把握，说白了，行业在风口上，什么股都有会有波机会，但是这种长坡赛道，就要看企业内生的动力，这点来说，个股的报告会更重要一些，其实大家也能够找到一些蛛丝马迹，就是肯定是找龙头股进行分析。

  本人不推荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人发生利益关系，所有信息只为自己学习使用，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。

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